在创下十四年多新高后，美国制造业的一项重要先行指标连续两个月下降幅度超出市场预期，关税仍是大多数美国制造企业担心的问题。

      美国供应管理协会（ISM）10月1日周一公布，10月美国ISM制造业指数为57.7，继9月之后再度低于市场预期值59。9月该指数录得59.8，跌落8月所创的逾十四年高位。

      有媒体注意到，这是美国ISM制造业指数连续26个月高于荣枯分水岭50，显示美国制造业持续扩张。不过，10月该指数值已是今年以来第二低水平，仅次于4月录得的年内最低值57.3，因此创下了半年来新低。

      有评论称，消费支出、进出口、商业库存等所谓美国经济“硬数据”继续走低、令人失望，IMS这种“软数据”看来在赶上它们的脚步。

      分项指数之中，就业指数和新订单指数均低于预期，其中新订单指数创去年4月以来新低。物价指数在9月创去年11月新低后重回70上方，终止了四个月连跌。

      ISM主席Timothy Fiore评论称，10月新订单指数去年4月以来首次跌破60，消费者库存指数仍处低位但有所回升，积压订单仍稳定，这显示需求仍稍显强劲。生产和就业指数均在扩张区，但均低于9月，体现消费疲软。进口大体保持9月水平。供应商配送导致消费库存增加，进口扩张稳定。供应商的劳动力问题和交通困难继续干扰生产，但更可控。

      Fiore指出，新出口订单疲软，但六大行业之中有五个环比上升，上行数量高于9月水平。同时公布的9月营建支出零增长，符合市场预期，8月增速由0.1%上修为0.8%。有媒体发现，虽然Fiore并未在评论中提及贸易影响，但在ISM列出的十个制造领域不同行业的经理反馈中，有七个行业反馈提到了关税。

      比如化工品行业反映，关税在导致通胀，推升直接和间接的进口成本。食品、饮品和烟草产品业反映，成本增加与贸易关税开始传导至出售商品的成本有关。包括多个类别的其他制造业反映，美加墨三国的新版NAFTA对我们的公司毫无帮助，因为它没有解决根据232条款施加的关税问题。石油与煤炭产品业反映，钢铁关税继续对成本产生负面影响，即使我们采用了美国的钢铁原材料。

      稍早公布的另一项制造业先行指标——10月Markit美国制造业PMI终值为55.7，预期55.8，初值55.9曾创五个月新高，9月终值为55.6。

      有经济学家评论认为，10月制造业PMI给第四季度开了一个强劲的好头，流入的新订单大增，企业乐观情绪走高。看好的情绪也反映在，10月工厂用工月度涨幅创七年新高。

      他指出，关键的担忧还是关税，这导致了10月出口销售再度下滑，多项进口价格猛涨。平均进口价格为过去六年的10月中最高水平之一。

      也有评论认为，ISM数据显示，美国GDP领先指标制造业PMI新订单指数持续下滑，以及CPI领先指标物价指数抬升，预示美国经济逐步陷入滞胀环境。这种环境下，伴随企业盈利下滑和美联储持续加息压制估值，需要警惕美股调整风险。