美联储可能提前结束收缩资产负债表（缩表）的消息引爆了周五美国金融市场。当地时间25日周五一早，有消息报道称，美联储官员接近决定，会不会让所持的国债投资组合规模比启动缩表前所预期的更大，是否比此前预期的时间更早结束缩表。下周举行的美联储货币政策会议上，缩表的计划可能是核心议题。报道称，从最近的公开评论和访谈看，美联储官员还在确定他们策略的细节，以及如何向公众沟通。

      消息传出后，投资者对美联储的鸽派行动前景感到乐观。上周五美股高开高走，道指涨幅一度超过300点。美债价格下跌、收益率上扬。基准10年期美国国债收益率日内涨幅一度达到3.7个基点，一度升破2.75%，创日内新高。美元指数一路下行，跌破96.0，刷新日低。美元走低推升金价，现货黄金一度冲上1300美元，日内涨幅超过1%。

      2017年6月的美联储会议公布了缩表计划，预计从同年10月开始，每月初始缩减60亿美元国债、40亿美元MBS；缩表规模每三个月增加一次，直至达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。

      如今，缩表已经进行一年多，美联储始于2015年12月的本轮加息周期也完成了九次加息。近几个月，随着美国和全球市场动荡，从白宫到华尔街对美联储加息和缩表的反对之声日盛。市场更为关注美联储收紧货币政策的动向。

鲍威尔对缩表的态度多变

      市场人士将金融环境收紧部分归咎于缩表。美联储主席鲍威尔最近有关缩表的表态引发市场震荡。

      此前有文章提到，去年12月19日，美联储宣布去年第四次、也是最近一次加息，更是1994年以来首次在面临股市下跌时加息。会后公布的利率预期显示，多数联储官员预计今年加息次数由三次降至两次。看似是一次鸽派的加息。

      但是，鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，将保持缩表的步伐，说联储此前决定缩表处于“自动驾驶”状态，“我没有看到我们改变这点”，强调美联储将继续用利率作为货币政策的积极工具。同时，鲍威尔否认市场下跌的影响，认为缩表不是干扰市场的一大因素，说缩表“没有制造重大问题”。

      在鲍威尔明确表示不会改变缩表的计划后，19日当天，美股跌幅迅速扩大，当天道指振幅接近900点，收盘跌入熊市，和标普齐创新低，2年和10年期美债收益率分别创四个月和七个月新低，5年与1、2、3年期美债收益率曲线全部倒挂。此后，全球主要股指启动抛售潮，非美货币普遍上涨，金价走高。

      而在两周后的本月4日，鲍威尔一改对市场的“冷漠”，除了重申政策不是预设的，他还说，联储在仔细倾听市场对风险的担忧，若缩表的确是扰动市场的主因，不会犹豫去调整缩表，同时表示对加息有耐心。4日当天，道指一度涨超690点，盘中同纳指和标普集体涨逾3%。美债价格走低、收益率回升，10年期美债收益率创约一周最大单日涨幅。   跟美联储加息相关文章请关注：美联储主席重申加息需耐心，确认将持续缩表！