随着油价本周重返牛市领域，市场对未来走势的分歧越来越大。

一些投行包括花旗和高盛都看多油价，但另外有看空的声音称，随着油价反弹至接近60美元/桶的水平，一些OPEC成员国有可能抵制不住“诱惑”，进而增加产量。同时中国需求减弱，美国页岩油增产以及当前激增的看涨押注都将令油价承压。

花旗预计，原油供应危机最早可能在明年到来，由于许多OPEC成员国已经达到最大产能，例如利比亚、尼日利亚、委内瑞拉、伊朗和伊拉克等国明年可能无法增加新的供应。

高盛对油价乐观的逻辑是，布伦特原油期货市场上出现远月贴水，即近月期货合约较远月期货合约出现溢价，这是一个市场正在进行再平衡的明显迹象。高盛称，远月贴水将加速库存消耗的速度。

“强劲的需求，OPEC国家们潜在的更强的凝聚力，以及页岩油的增长乏力都意味着未来几个月远月贴水的情况还将继续，” 高盛在报告中写道。

是牛市开启还是强弩之末？

受一系列利好因素提振，美国原油期货价格本周一迎来今年最大单日涨幅，较6月初的低点上涨近23%。布伦特原油也反弹至两年多新高。

昨日提及，最近油价大涨背后有五大逻辑，其中伊拉克库尔德人公投引发的伊拉克原油供应可能受阻的风险，成为周一油价大涨的直接推动因素。

其它推动因素还包括，OPEC减产给力，美国页岩油产量可能见顶，需求持续复苏等。

此外，近期投资者看涨押注激增，也为油价带来更多的下行风险。截止9月19日当周，原油期货和期权的净多头仓位增加了8300万桶，净多头仓位达到6.95亿桶。。

其中，布伦特原油净多头增加了3400万通至4.65亿桶，为6个月来最高水平；WTI净多头仓位增加4900万通至2.3亿桶，为2016年12月以来的最大单周涨幅。